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2023年人民币的涨跌逻辑

1. 离岸人民币/美元行情走势图


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2023年,人民币想要在短期内升值还是很困难的。根据美联储12月15日的鹰派姿态,美国在2023年上半年,会保持在高利率水平。我们这边,上半年就需要降息和财政刺激。如此便会继续扩大息差,人民币短期内很难升值。反过来,适度贬值风险高!


2. 2023年人民币可能会贬值的两大理由

理由一:中美息差继续扩大,虽然美国加息放缓,但内地有需要大幅降息。

2023年,中国降息势在必行,分歧可能是降的具体时间和频率。原因很简单,还是回到经济增长三头马车,消费、投资和净出口的基本逻辑。降息对消费和投资帮助很重要,但是具体有多重要呢?我们看两个数据:截止2022年9月,个人住房贷款余额为38.9万亿元;商业性房地产贷款余额为53.3万亿元。

按个人住房贷款余额39万亿来计算,如果降息1%,那就能释放3900亿的家庭购买力。配合刺激政策引导,把资金转化成消费,那么达到万亿的消费规模是有可能的,对GDP的促进也可以达到0.5% - 1%的水平。

类似事件在2015年也发生过,当时中国房地产也经历过一波低潮。央行在2015年连续5次减息,5次降准!降息一共125个基点,降准一共275个基点!可是,在2022年,房地产如此低迷的市场,LPR才降了35个基点,存款准备金降2次,一共50个基点。所以,预期在2023年大幅降息的机会高。

在我国降息的同时,美国利息将继续保持在高水平,中美的息差会继续扩大。最近两个月,股票市场看到美联储放缓了加息步伐,市场气氛也缓和了。最近美国公布通胀数据CPI同比上涨7.1%,低于7.3%的预期,环比仅升0.1%。数据出来后,美股市场立刻欢腾。可是,热情很快在14号被鲍威尔继续加息50个基点而熄灭。

所以,预期2023年美联储会维持利率在高水平在一段足够长的时间。所以,中美息差在2023年扩大的可能性高。

理由二:欧美经济有衰退风险,出口疲软

2022年的大幅多次频密加息,已经加过头了,增加了美国进入衰退的风险。

劳动力市场是美国经济来源的重要因素之一。大家都知道,通胀和就业是一对冤家。高通胀,通常是低失业率。现在的问题是,职位空缺还是比较高。劳动力的缺失,减弱了欧美的经济。关于美国职位空缺数可以看下图:


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(美国劳工部统计的职位空缺,来源:Wind)


除此之外,从贸易角度也可以印证欧美经济存在衰退的风险。从下图中我们可以看到,由于内需复苏不足,我国的出口在年中开始,出口额有下降的趋势。



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3. 避险策略—对冲工具的选择

目前市场上最活跃的人民币期货是新交所的“美元 / 离岸人民币期货”(代码:UC)

产品优势:

1.高流动性:无论是近月,还是远月都非常活跃。根据新交所数据,2022年12月,主力合约日平均交易量超过5万手;3个月后的合约,日均交易量也有2-3万手。

2.现金交割、买卖合约价差更低:有利于投资者进行套利管理;

3.外汇期货市场规模大:目前,新加坡外汇市场是全球第三大外汇交易中心。

合约详情:


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4. 如何进行实盘交易?

想要进行实盘交易仅需3步!

Step1:下载“直达国际”APP,并在APP内开户(如果还没户口);

Step2:打开”直达国际“APP-在搜索框中输入合约代码“UC”,找到最近月份合约并点击进入,比如说接下来是1月,那么就选1月;

*若想之后能快速找到此合约,可以将该合约的爱心点亮,加入自选列表中;

Step3:根据自己下单的模式选择下单方式,如:“传统下单”为例 点击“传统下单”-输入委托数量、价格和买卖方向-确认订单


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参考资料:

2. 以上图标信息来源于Wind

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